寰球金融直播(bo)室(shi)︰融資shi)庠富嘏去年(nian)12月信貸社融超預期(qi)

1月16日,央行公布的2019年(nian)12月金融數據顯示(shi),截至去年(nian)12月末,廣義貨幣(M2)增速達到8.7%,當月新增人民幣貸款1.14萬億元,均好于市場預期(qi)。特別是中(zhong)長期(qi)貸款投放持zhong)xiang)好,顯示(shi)實(shi)體經濟融資shi)庠富嘏 /p>

當月的信貸社融數據中(zhong),有一個重(zhong)要變(bian)化,就是社融統計口徑的再度調整。央行公告稱,2019年(nian)12月起(qi),央行進一步(bu)完善po)緇崛謐使婺M臣疲 jiang)“國債”和“地方政府一般(ban)債券”納入社會融資規模統計,與原有“地方政府專項債券”合並為“政府債券”指標。統計口徑調整後的當月社融增量為2.1萬億元,全年(nian)增量累(lei)計為25.58萬億元,比上年(nian)多增3.08萬億元。

在談及此次為何調整社融統計口徑,央行調查統計司司長阮(ruan)健弘表示(shi),社融指標自2011年(nian)公布以(yi)來,較好地反cong)ying)了金融支持實(shi)體經濟的mu)Χ齲 彌副甏筇宸治 講糠鄭閡徊糠質切龐yong)總量,包括貸款、銀行承兌匯票、債券等(deng);另一部分是權益類(lei)的股票融資。其中(zhong)信用(yong)總量有三個維(wei)度︰一是從(cong)發行部門的角度,此前包括非金融企業dao)妥』?棵牛 xian)在調整後還包括政府部門;二是持有部門;三是金融工具。2015年(nian)以(yi)yuan)螅 cong)國際shi) 榭kan),為了更好地評估公有xing) 窈退接姓(xing) 瘢 是逅suan)銀行完善了信用(yong)總量的統計口徑,將(jiang)廣義政府債券納入信用(yong)總量中(zhong);國際貨幣基金組(zu)織(IMF)也bu)ㄒ樾龐yong)總量可以(yi)納入中(zhong)央政府和地方政府債券。

阮(ruan)健弘稱,此次口徑調整後,去年(nian)12月末,社融存量增速達到10.7%,較完善前增速低了0.1個百分zhi)悖 芴灞3治榷 N蠢囪冑謝夠岣萑 緇嶠鶉諢畽 姆 骨qing)況(kuang),適時完善po)縟謚副輟/p>

去年(nian)12月的信貸、社融規模均好于市場此前預期(qi),華泰證(zheng)券首席(xi)宏觀(guan)研究員李超表示(shi),12月新增信貸規模同比ren)嘍暈榷  饕 且蛭﹥用(yong)癲棵藕推(tui)笠擋棵胖zhong)長期(qi)貸款同比多增,而表內銀行票據融資同比少增。居yong)裰zhong)長期(qi)貸款多增主因地產銷售邊際回暖,企業中(zhong)長期(qi)信貸多增主要是因為企業盈利修復,企業di)時究 ?庠贛興suo)升溫,預計這一趨(qu)勢(shi)具備持zhong)裕 衲nian)1月信貸“開門紅”可期(qi)。

阮(ruan)健弘則表示(shi),去年(nian)拉(la)動社融增量的結構(gou)性因素特點突出,主要表現(xian)為貸款、債券多增,表外(wai)融資同比少減(jian)。具體來說,去年(nian)信貸支持實(shi)體經濟的mu)Χ仍鑾qiang),全年(nian)對實(shi)體經濟領域發放的人民幣貸款比上年(nian)多增1.21萬億元;企業債多增較多,佔(zhan)同期(qi)社融比重(zhong)同比上升1個百分zhi)恪1磽wai)融資三項(委托貸款、信托貸款、未貼現(xian)zhi)囊諧卸一閆去年(nian)減(jian)少3萬億元,同比少減(jian)1.18萬億元。

此外(wai),M2增速明(ming)顯回暖,也顯示(shi)出逆周期(qi)調節政策的不斷xi) ΑVzhong)國銀行研究院(yuan)研究員梁斯(si)對記者(zhe)表示(shi),去年(nian)11月、12月部分zhi) 檬縈凶  O螅 諧≡?qi)逐步(bu)偏向(xiang)正面。銀行貸款投放、債券投資保持在較xi)咚 劍 ji)而推(tui)動M2增速上升。考慮到逆周期(qi)政策將(jiang)持zhong) Γ 普哂型踴  繞淠nian)初(chu)銀行貸款額度較多,剔除春節因素影(ying)響,預計今年(nian)M2增速仍將(jiang)保持在較xi)咚 健/p>

注︰文(wen)章來自網絡(luo)。

國內期(qi)貨直播(bo)︰一月地方債將(jiang)發行8000億 “提(ti)前批”專項債完成進度達71%

地方債成為穩基建、穩投資shi)鬧zhong)要工具。在部分額度提(ti)前下達後,今年(nian)1月地方債的發行備受市場關注。

21世紀經濟報道記者(zhe)根據梳理發現(xian),截至1月16日,地方債已(yi)發行5069.94億。另外(wai)諸多省份已(yi)披露(lu)債券發行資料,待發行的規模為2780.70億。

根據監(jian)管(guan)要求,地方債從(cong)披露(lu)信息到正式發行需有5個工作(zuo)日的時間間隔,隨著(zhou)春節臨近1月內大概率(lv)不huan)嵊行碌牡胤秸  屑隻 lu)。而目前地方債受到市場熱(re)捧,待發行的地方債成功發行應無(wu)疑問。因此,今年(nian)1月地方債的發行規模將(jiang)達到7850.64億,相比re)?nian)同期(qi)幾fu)  /p>

其中(zhong),專項債發行規模達7159.21億,佔(zhan)提(ti)前批新增額度的71%。換(huan)言之,今年(nian)“提(ti)前批”專項債完成進度達71%,相比re)?nian)1月大幅(fu)提(ti)升。與此同時,今年(nian)1月九成的專項債投向(xiang)了基建領域。

“從(cong)以(yi)前年(nian)度的發行看(kan),土儲、棚改專項債大約佔(zhan)三分之二,意味著(zhou)只有剩下的三分之一用(yong)來投入基建。現(xian)在將(jiang)這兩個領域排除之後,專項債能夠有效拉(la)動基建投資,進而對經濟增長形成支撐。”bei)ι夏炒笮腿 淌紫xi)固收分析師表示(shi)。

去年(nian)11月財政部明(ming)確(que),提(ti)前下達的專項債額度(市場也稱提(ti)前批)為一萬億。據記者(zhe)梳理,今年(nian)1月專項債發行規模將(jiang)達7159.21億,佔(zhan)“提(ti)前批”專項債新增額度的71%,這一進度ren)啾熱(re)?nian)提(ti)升54個百分zhi)恪H?nian)1月僅發行新增專項債1411.67億,佔(zhan)提(ti)前批額度的17%。

從(cong)地域分布來看(kan),由于北方地區(qu)冬(dong)天天寒地凍,具備開工條件(jian)的項目較少,因此額度que)峙湎嘍越仙佟4cong)1月份各省發債情(qing)況(kuang)來看(kan),南xi)絞 械畝畽紉 gao)于北方地區(qu)。比re)綣愣 〉淖ㄏ鈁  泄婺N235億,約佔(zhan)全部額度的12%,而東北黑(hei)龍江(jiang)、吉林、遼(liao)寧三省1月專項債發行規模合計不足百億。

“專項債是一種財政資源(yuan),以(yi)前分配額度還注重(zhong)區(qu)域平衡,而此次分配更注重(zhong)市場化。”深(shen)圳地區(qu)某咨詢公司高(gao)管(guan)表示(shi),“發行使用(yong)好的地區(qu)意味著(zhou)這些地方願意干(gan)事、想干(gan)事,分zhi)降畝畽染突岫嘁恍 灰恍┬ㄏ鈁 式 吭謖松系牡厙qu)分zhi)降畝畽染鴕 佟!/p>

從(cong)you)斷xiang)來看(kan),扣除社會事業、教(jiao)育(yu)項目、醫療衛生領域外(wai),其他(ta)領域基本都(du)和基建強(qiang)相關。記者(zhe)統計顯示(shi),1月扣除前述三個領域的專項債發行規模將(jiang)達6429.34億,佔(zhan)比為90%。

超出市場預期(qi)的是,地方政府一般(ban)債券也同步(bu)發行。所(suo)謂(wei)一般(ban)債券主要投向(xiang)沒有收益的公益性項目,大多仍是基建項目,這也bu)jiang)對基建形成支撐。據記者(zhe)梳理,1月一般(ban)債的發行規模將(jiang)達691.43億。

“一方面是專項債發行規模大幅(fu)增加,另一方面投入基建的比重(zhong)提(ti)升,疊(die)加you)ㄏ鈁 zuo)資本金、下調資本金比例等(deng)因素,今年(nian)基建投資增速將(jiang)會回升。” 前述滬上某大型券商首席(xi)固收分析師表示(shi)。

國家統計局數據顯示(shi),2019年(nian)1-11月基礎(chu)設施投資同比增長4.0%,增速比1-10月份回落0.2個百分zhi)恪9獯蠛旯guan)首席(xi)分析師張文(wen)朗預測稱,2020年(nian)基礎(chu)設施投資增速會達到6%左右,高(gao)點或(huo)在2季度左右,預計增速在7%-8%之間。

1月地方債發行的mu)硪淮筇氐慵ji)是超長期(qi)限債券涌(yong)現(xian)。據記者(zhe)梳理,1月30年(nian)期(qi)債券發行規模將(jiang)達1116.73億,佔(zhan)同期(qi)發行規模的14.2%。

“30年(nian)期(qi)債券主要是保險公司在投資,他(ta)們資金來源(yuan)穩定且期(qi)限長,很(hen)喜歡這個期(qi)限,主要做久期(qi)匹(pi)配,銀行、非銀投得比較少。”某股份制銀行資產配置人士表示(shi),“這個期(qi)限供給很(hen)少,以(yi)前主要是國債,現(xian)在地方債來了,收益比國債高(gao)25BP左右,性價比更高(gao)。”

不過,有市場人士提(ti)醒,30年(nian)期(qi)地方債跨越多個任期(qi),其償還風險也應引起(qi)關注。

與往年(nian)一樣,地方債仍受市場熱(re)捧,其認(ren)購倍(bei)數較xi)擼月地方債認(ren)購在20-30倍(bei)dun) 洹?曬┐員鵲氖牽  qi)國開債的認(ren)購倍(bei)數不足5倍(bei)。從(cong)發行利率(lv)來看(kan),基本都(du)在同期(qi)限國債利率(lv)基礎(chu)上上xi)5BP。

“新的一年(nian)市場對地方債關注熱(re)情(qing)空zhang)案gao)漲(zhang),將(jiang)經濟動能寄(ji)托于這一融資工具身(shen)上。客觀(guan)來說,並非qiao)suo)有的經濟問題(ti)都(du)可以(yi)由專項債解(jie)決。但短tang)誒純kan),其發行規模、節奏以(yi)及募集資金用(yong)途依然影(ying)響2020年(nian)一季度經濟和社融數據。”中(zhong)信證(zheng)券首席(xi)固收分析師明(ming)明(ming)稱。

對于今年(nian)地方債發行額度,市場預計在5-6萬億之間。明(ming)明(ming)表示(shi),今年(nian)地方債發行節奏繼(ji)續前置,發行仍將(jiang)集中(zhong)在一季度和三季度。今年(nian)仍有一定可能性在9月份前發完全年(nian)地方債,四季度可能會提(ti)前下達2021年(nian)的額度。

注︰文(wen)章來自網絡(luo)。

國際shi)諢踔輩bo)室(shi)yi)諳擼020年(nian)黃金仍是避險香餑餑 有望升至1780美元?

近日,貴金屬精煉公司MKS PAMP Group表示(shi),盡管(guan)金價已(yi)脫離(li)2020年(nian)第一周觸及的近7年(nian)高(gao)點,但投資者(zhe)仍可期(qi)待金價上漲(zhang)。2020年(nian)推(tui)動金價上漲(zhang)的關鍵因素將(jiang)是地緣政治,該機(ji)構(gou)預計2020年(nian)將(jiang)升至每盎(ang)司1780美元,均價為每盎(ang)司1636美元。2020年(nian)銀價將(jiang)升至每盎(ang)司21美元的高(gao)位,全年(nian)均價為每盎(ang)司18.62美元;2020年(nian)鈀價將(jiang)升至每盎(ang)司2400美元,均價為每盎(ang)司2288美元。

在對2020年(nian)的展望中(zhong),MKS PAMP Group的分析師表示(shi),他(ta)們仍然看(kan)好2020年(nian)黃金、白銀和鈀金的表現(xian)。不過,對于尋(xun)求避險的投資者(zhe)而言,黃金仍將(jiang)是首選的貴金屬,因波(bo)動性yuan)筒蝗que)定性料將(jiang)主導(dao)投資者(zhe)情(qing)緒(xu)。

在1月15日發布的報告中(zhong),分析師預計2020年(nian)金價將(jiang)升至每盎(ang)司1780美元的高(gao)點,平均價格為每盎(ang)司1636美元。與此同時,支撐位預計維(wei)持在每盎(ang)司1520美元左右低位。

該公司在報告中(zhong)指出︰“2020年(nian)推(tui)動金價上漲(zhang)的關鍵因素將(jiang)是地緣政治。中(zhong)東持zhong)慕jin)張局勢(shi)需要密切關注,這將(jiang)繼(ji)續是推(tui)動金價上漲(zhang)的關鍵因素之一。此外(wai),美國總統大選可能會引發金價的進一波(bo)動,而美元可能會略微(wei)走弱(ruo)。”

這家ye)蠼鶚艟 渡袒乖?疲 孀zhou)各國央行在全球增長低迷的環境下維(wei)持寬(kuan)松的貨幣政策,金價將(jiang)得到支撐。此外(wai),各國央行將(jiang)繼(ji)續成為黃金的淨(jing)買家。

分析師表示(shi)︰“在復雜的環境下,黃金仍將(jiang)是抵御(yu)市場風險的首選資產。”

即(ji)使MKS PAMP Group看(kan)好2020年(nian)黃金投資,但也看(kan)好白銀。該機(ji)構(gou)的分析師預計,2020年(nian)銀價將(jiang)升至每盎(ang)司21美元的高(gao)位,全年(nian)均價為每盎(ang)司18.62美元。

這些分析師還補充稱,雖然huan)久嬋kan)起(qi)來稍微(wei)好一些,但仍然不明(ming)朗。銀價將(jiang)嘗試進一步(bu)反彈(dan),但仍將(jiang)保持zhi)緦lie)波(bo)動。隨著(zhou)價格進一步(bu)上漲(zhang),在投機(ji)性獲利回吐的推(tui)動下,銀價有回調的傾(qing)向(xiang)。

在鉑系金屬中(zhong),分析師極為看(kan)好鈀金,他(ta)們認(ren)為鈀金價格幾乎不huan)嵯碌 蛭 孀zhou)供應繼(ji)續下降,需求預計將(jiang)保持強(qiang)勁。

這家煉油(you)商預計,2020年(nian)鈀價將(jiang)升至每盎(ang)司2400美元,平均價格為每盎(ang)司2288美元。

分析師表示(shi)︰“2019年(nian)推(tui)動鈀金價格升至新高(gao)的所(suo)有關鍵因素在2020年(nian)仍將(jiang)存在。我們預計鈀金2020年(nian)將(jiang)再次成為人們關注的焦點!”

分析師補充稱,鈀金的任何回調都(du)可能是短暫的,隨後將(jiang)迎(ying)來市場的大舉買入。

最後,隨著(zhou)鉑金市場繼(ji)續面臨供應過剩的問題(ti),分析師對鉑金持謹慎態度。分析師預計,到2020年(nian),鉑金價格將(jiang)升至每盎(ang)司1080美元,平均價格為每盎(ang)司981美元。

分析師表示(shi)︰“柴(chai)油(you)車(che)市場繼(ji)續承壓,全球經濟增長預計將(jiang)在中(zhong)短tang)諛詵嘔海 恍└?蛩亟jiang)阻止鉑金大幅(fu)上漲(zhang)。2020年(nian)鉑價可能會小幅(fu)走高(gao),但依然很(hen)脆弱(ruo),可能出現(xian)短暫性的回調。”

注︰文(wen)章來自網絡(luo)。

期(qi)貨直播(bo)︰美數據符合預期(qi)美股美元走強(qiang) 黃金回吐漲(zhang)幅(fu)危及關鍵支撐

現(xian)貨黃金周四(1月16日)下挫,美市盤tao)zhong)最低下探至1550.20美元/盎(ang)司,金價短線走勢(shi)起(qi)伏,觸及日內高(gao)位後回落,在1550關口波(bo)動。白銀也轉跌,最低下探至17.84美元,銀價仍運行在18美元關口下方。美元反彈(dan),美元指數最高(gao)上探至97.27,繼(ji)續運行在97關口上xi)健/p>

日內公布的美國12月零(ling)售銷售月率(lv)增長0.3%,預期(qi)增長0.3%,前值(zhi)增長0.2%。有評論指出,美國零(ling)售銷售數據為連(lian)續第三個月錄得增長。此前零(ling)售商報告指出,因百貨商場的人流(liu)量減(jian)少,假日期(qi)間銷售額會有所(suo)下降,但12月lv)菹允shi)零(ling)售銷售額仍有所(suo)上升。數據表明(ming),在機(ji)動車(che)購買了減(jian)少的情(qing)況(kuang)下,家庭仍然購買了大量商tang)pin),這可能會強(qiang)化2019年(nian)底(di)經濟保持溫和增長步(bu)伐(fa)的觀(guan)點。

同時公布的美國上xian)?chu)請失業金人數減(jian)少至20.4萬,預期(qi)21.6萬人,前值(zhi)21.4萬人。美國上xian)蓯?到鶘炅烊聳嫉昧lian)續第五周減(jian)少,結束了去年(nian)12月初(chu)的升勢(shi),且降幅(fu)超過預期(qi),表明(ming)盡管(guan)就業增速近期(qi)放緩,但勞動力市場仍然保持強(qiang)勁。

另一項數據顯示(shi),美國1月費城聯儲制造業指數錄得17,遠(yuan)超前值(zhi)的0.3和預期(qi)的3.8。金融博客Zerohedge撰(zhuan)文(wen)稱,費城聯儲制造業指數的爆(bao)炸性增長逆轉了該指數近期(qi)崩潰的趨(qu)勢(shi)。

日內公布的美國數據提(ti)振美元及美股,對黃金構(gou)成一定的拋售壓力。另外(wai),本周地緣政治風險也相對平靜,市場開始jia) xiang)公司業dao)  媯  嬖?qi)估計普遍樂觀(guan)。

外(wai)圍市場看(kan),隔夜(ye)亞歐股市大多漲(zhang)跌不一,美股指向(xiang)高(gao)開,仍維(wei)持漲(zhang)勢(shi)。原油(you)維(wei)持zhi)shi),美油(you)在57.75美元美元/桶附(fu)近交易。截止發稿,美元指數上漲(zhang)0.10,漲(zhang)幅(fu)0.1%,報97.33。道指gan)險zhang)153.60點,漲(zhang)幅(fu)0.53%,報29183.82點;標普500指數上漲(zhang)14.71,漲(zhang)幅(fu)0.45%,報3303.99點;納指gan)險zhang)47.80點,漲(zhang)幅(fu)0.52%,報9306.50點。美油(you)上漲(zhang)1.04%,報58.85美元/桶,布油(you)上漲(zhang)1.3%,報64.83美元/桶。

展望前景,世界(jie)黃金協會在周三發布的報告中(zhong)表示(shi),“市場風險和經濟增長之間的相互作(zuo)用(yong),尤其是金融不確(que)定性,和下調的利率(lv),以(yi)及疲弱(ruo)的全球經濟增長和黃金價格波(bo)動,將(jiang)在今年(nian)驅使黃金需求,同時,央行的淨(jing)huan)平鴯郝蛄懇步(bu)jiang)很(hen)可能維(wei)持穩健。”

目前從(cong)技術上看(kan),日線圖上的黃金多頭仍擁有的整體技術優勢(shi),但近期(qi)優勢(shi)有所(suo)減(jian)退,一月份創出的新高(gao)已(yi)成為需要克(ke)服的頑固阻力位,不過日線圖上的漲(zhang)勢(shi)仍然不變(bian)。多頭近期(qi)的目標是企穩在1550關口並進一步(bu)上攻1600大關;空頭的目標則是qiang)?平鵂墼550大關下方。第一阻力位為1550美元,其次是1560美元。第一支撐位在隔夜(ye)低點1550.20美元;其次是1550美元。

注︰文(wen)章來自網絡(luo)。

恆指喊單(dan)直播(bo)室(shi)︰菜籽粕(po)期(qi)權期(qi)貨“雙保險” 護(hu)航油(you)脂油(you)料產業鏈

1月16日,菜籽粕(po)期(qi)權在鄭州商tang)pin)交易所(suo)(以(yi)下簡(jian)稱“鄭商所(suo)”)成功上市。這是2020年(nian)期(qi)貨市場上市的首個新工具,也是鄭商所(suo)近兩年(nian)來上市的第5個期(qi)權品(pin)種。

業內人士稱,菜籽粕(po)期(qi)權上市後,將(jiang)與鄭商所(suo)現(xian)有的油(you)菜籽、菜籽油(you)和菜籽粕(po)期(qi)貨形成有效聯動,有利于增強(qiang)油(you)脂油(you)料行業抗風險能力,助力行業高(gao)質量發展。

菜籽粕(po)期(qi)權首日上市交易RM005、RM007、RM009共3個合約月份的39個看(kan)漲(zhang)、39個看(kan)跌共計78個期(qi)權合約。從(cong)ying)山磺qing)況(kuang)來看(kan),菜籽粕(po)期(qi)權首日總成交量為6737手(shou)(單(dan)邊,下同),持倉量3814手(shou)。其中(zhong),看(kan)漲(zhang)期(qi)權最活躍合約為RM005C2300,成交量為1089手(shou),持倉量581手(shou),成交額53.48萬元;看(kan)跌期(qi)權最活躍合約為RM005P2225,成交量為739手(shou),持倉量435手(shou),成交額33.78萬元。其中(zhong),交易量最活躍月份為2005合約,總交易量為5786手(shou),佔(zhan)jia)?山渙康5.88%。

菜籽粕(po)期(qi)權相關產業企業成交首單(dan)花落廣西曄龍國際貿易zi)邢薰 盡/p>

在上市首日良(liang)好交易表現(xian)zhi)謀澈螅 蚴遣俗啞po)期(qi)權良(liang)好的市場基礎(chu)。鄭商所(suo)相關負責人介紹,菜籽粕(po)品(pin)種現(xian)貨基礎(chu)良(liang)好、成熟度高(gao),期(qi)貨市場運行平穩、功能發揮有效,具備開展期(qi)權交易的各項條件(jian)。

菜籽粕(po)期(qi)貨于2012年(nian)在鄭商所(suo)上市交易。上市以(yi)來,菜籽粕(po)期(qi)貨運行健康平穩,成熟度不斷提(ti)高(gao)。中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)獲悉,截至2019年(nian)底(di),菜籽粕(po)期(qi)貨法人客戶數比re)?nian)同期(qi)增長21%,期(qi)現(xian)相關系數及套期(qi)保值(zhi)效率(lv)達到0.99和97.83%,基差點價已(yi)經成為現(xian)貨市場定價和貿易的主要方式,產業鏈企業普遍利用(yong)菜籽粕(po)期(qi)貨管(guan)理風險。在中(zhong)國證(zheng)監(jian)會近兩年(nian)組(zu)織的功能評估中(zhong),菜籽粕(po)期(qi)貨一直位列農產品(pin)前三。

“我們欣喜地看(kan)到,菜籽粕(po)期(qi)貨運行平穩有序,功能有效發揮。菜籽粕(po)期(qi)貨價格指導(dao)性強(qiang),為產業上xian)zhong)下游提(ti)供了定價基準(zhun)。”中(zhong)國植物油(you)行業協會副bei)岢?偶jia)亮(liang)在菜籽粕(po)上市活動上表示(shi)。目前國內進口菜籽加工企業dao)退橇廈騁灼笠導(dao)負躒 坎斡肫qi)貨市場套期(qi)保值(zhi),期(qi)貨“點價”交易活躍且成熟,成為油(you)脂及飼料企業廣泛采用(yong)的貿易模式。

油(you)菜籽經過機(ji)械壓榨提(ti)取油(you)脂後的殘(can)渣(zha)稱為菜籽餅,而菜籽餅經過溶劑(ji)浸出進一步(bu)jiao)ti)取剩余(yu)油(you)脂後余(yu)留的殘(can)渣(zha)便(bian)稱為菜籽粕(po)。

菜籽粕(po)與生活密切相關,在我ye)窬 彌zhong)具有重(zhong)要地位。菜籽粕(po)是一種重(zhong)要的飼料蛋白原料,菜籽粕(po)在水產飼料xian)zhong)使用(yong)最為廣泛,由于其蛋白質氨(an)bei)嶙zu)成合理,價格便(bian)宜(yi),在家禽飼料、豬飼料和反芻動物飼料xian)zhong)都(du)得到使用(yong)。作(zuo)為我ye)zhong)要的油(you)料作(zuo)物之一,菜籽油(you)是我ye)圓牡諞淮籩參鎘you),多年(nian)來,我ye)俗啞po)產銷量均位居世界(jie)前列。

不過,受市場形勢(shi)、水產養殖(zhi)具有淡旺季等(deng)因素影(ying)響,菜籽粕(po)價格波(bo)動頻(pin)繁,產業鏈企業避險需求旺盛。

國家糧(liang)油(you)信息中(zhong)心信息服務處(chu)處(chu)長張立偉(wei)表示(shi),就目前菜籽和菜籽粕(po)市場的供應結構(gou)而言,“進口菜籽佔(zhan)較大比重(zhong),受國際市場形勢(shi)影(ying)響,去年(nian)菜籽進口量kan)蠓fu)下滑,預計去年(nian)全年(nian)進口量約270萬噸(dun),比上一年(nian)的476萬噸(dun)減(jian)少了逾(yu)200萬噸(dun)。預計今年(nian)進口量將(jiang)繼(ji)續下滑。雖然近兩年(nian)加大了對菜籽粕(po)的進口,但菜籽粕(po)供應量整體仍在減(jian)少。這就導(dao)致飼料養殖(zhi)企業逐漸在降低菜籽粕(po)的用(yong)料,對菜籽粕(po)相關企業造成沖擊。”

“an)雜諼頤敲裼 笠道此擔 諦幸擋瘓捌塵跋攏 謐誓咽且桓齪hen)難避諱的問題(ti)。只用(yong)期(qi)貨進行套保的話,會佔(zhan)用(yong)大量資金,菜籽粕(po)期(qi)權的上市給我們提(ti)供了一個能充分分配資金的機(ji)會。”防城港澳加糧(liang)油(you)工業有限公司銷售副總監(jian)孫亞峰表示(shi)。據孫亞峰介紹,澳加糧(liang)油(you)位于廣西防城港,擁有菜籽、大豆雙榨生產線。孫亞峰指出,由于防城港地區(qu)沒有設菜籽粕(po)交割(ge)庫,菜籽粕(po)銷售壓力較大,因此希望交易所(suo)在今年(nian)能擴大交割(ge)庫的數量和範duan)?/p>

“面對復雜多變(bian)的國內外(wai)市場形勢(shi),菜籽粕(po)市場價格波(bo)動頻(pin)繁,油(you)脂行業風險管(guan)理體系需要進一步(bu)豐富和完善,上市菜籽粕(po)期(qi)權可謂(wei)恰逢(feng)其時。”張甲(jia)亮(liang)說道,“作(zuo)為一種高(gao)效的價格保險工具,菜籽粕(po)期(qi)權能夠滿足企業個性化和精細(xi)化的風險管(guan)理需求,降低套保成sha)荊 鑾qiang)行業抗風險能力,助力行業高(gao)質量發展。”

鄭商所(suo)監(jian)事長熊偉(wei)在上市活動上表示(shi),菜籽粕(po)期(qi)權的上市,將(jiang)與鄭商所(suo)現(xian)有的菜籽油(you)和菜籽粕(po)期(qi)貨形成有效聯動,有利于完善油(you)脂油(you)料產業風險管(guan)理體系,滿足實(shi)體企業個性化、多樣性的風險管(guan)理需求;有利于形成更加合理的期(qi)貨價格,完善以(yi)市場為導(dao)向(xiang)的菜籽粕(po)價格形成機(ji)制,不斷增強(qiang)菜籽粕(po)期(qi)貨價格權威性,進一步(bu)jiao)ti)升鄭商所(suo)市場服務水平。

同時,張甲(jia)亮(liang)表示(shi),我ye)you)脂加工及飼料企業生產與經營規模小,資金壓力大,抗風險能力弱(ruo),更加需要利用(yong)期(qi)權管(guan)理風險。廣大產業企業應正確(que)認(ren)識、積極學習並合理運用(yong)期(qi)權工具,在建立健全相關內控制度的基礎(chu)上,積極探索風險管(guan)理新途徑和新模式。

熊偉(wei)在上市活動上還表示(shi),下一步(bu)鄭商所(suo)將(jiang)把防控市場風險放在突出位置,加強(qiang)對菜籽粕(po)期(qi)貨期(qi)權的監(jian)測監(jian)控,完善pin)縵昭信泄?zuo)機(ji)制和風險處(chu)置預案,及時bei) jie)風險隱患,促進市場平穩運行。堅持依法依規監(jian)管(guan),嚴厲打擊各類(lei)違法違規行為,維(wei)護(hu)市場公平公正。此外(wai),鄭商所(suo)將(jiang)根據產業需要和市場運行情(qing)況(kuang),研究將(jiang)進口菜籽粕(po)納入期(qi)貨交割(ge)範疇,積極引導(dao)實(shi)體企業利用(yong)好期(qi)貨期(qi)權兩個工具、國內國外(wai)兩個市場,助力企業穩健經營。

注︰文(wen)章來自網絡(luo)。

合xi)恍脅憑 輩bo)︰美市場流(liu)動性需求明(ming)顯增加 美聯儲定期(qi)回購操作(zuo)再獲超額認(ren)購

美聯儲近期(qi)的公開市場操作(zuo)顯示(shi),美國市場對于美聯儲的定期(qi)流(liu)動性需求明(ming)顯增加。業內認(ren)為,這或(huo)與美聯儲此前暗示(shi)將(jiang)逐步(bu)撤除回購操作(zuo)有關。

紐約ji)  僂芏 嫉氖菹允shi),當日紐約ji)  xiang)市場提(ti)供了近820億美元的mu)liu)動性,包括隔夜(ye)回購操作(zuo)合計470億美元,以(yi)及14天的定期(qi)回購操作(zuo)350億美元。

引發關注的是,紐約ji) 50億美元的定期(qi)回購操作(zuo)再次獲得超額認(ren)購。當日,一級交易商對14天期(qi)回購提(ti)交的認(ren)購金額總計431.5億美元,高(gao)出美聯儲有意提(ti)供的上限350億美元,超額認(ren)購規模為2019年(nian)12月16日以(yi)來最大。

這已(yi)是本月第二次出現(xian)一級交易商超額認(ren)購的情(qing)況(kuang)。1月7日,紐約ji)  4天回購操作(zuo)共得到411.2億美元的投標,是定期(qi)回購的投標額自2019年(nian)12月中(zhong)旬(xun)以(yi)來首次超過美聯儲350億美元的上限。

“an)ㄆqi)回購屢(lv)次獲得超額認(ren)購,表明(ming)銀行近期(qi)對美聯儲定期(qi)回購的mu)liu)動性需求明(ming)顯增加,這可能是與美聯儲去年(nian)12月份暗示(shi)今年(nian)1月中(zhong)旬(xun)將(jiang)逐步(bu)撤除回購操作(zuo)有關。”FXTM富拓中(zhong)國市場分析師劉敏告訴上xian)? /p>

根據美聯儲2019年(nian)12月公布的貨幣政策會議紀要,美聯儲官員暗示(shi)將(jiang)從(cong)2020年(nian)1月中(zhong)旬(xun)開始逐步(bu)撤除回購操作(zuo)。

美聯儲已(yi)經將(jiang)其意圖付dun)鐶卸 8菖υ劑(ji)  鐶鹿 嫉幕毓翰僮zuo)日程,從(cong)2月4日的14天定期(qi)回購操作(zuo)開始,美聯儲將(jiang)定期(qi)回購的最高(gao)規模從(cong)350億美元下調至300億美元。同時,將(jiang)日常隔夜(ye)回購操作(zuo)的最高(gao)限額將(jiang)保持在1200億美元,日常和各期(qi)限回購操作(zuo)至liao)儷中(zhong)月13日。

在劉敏看(kan)來,美聯儲縮減(jian)定期(qi)回購規模或(huo)是有意減(jian)少市場對美聯儲回購的依賴,目的在于恢復市場本來的秩序,同時呼應其看(kan)好美國經濟的mu)  2還 菹允shi)當前市場對流(liu)動性的需求仍在增加,表明(ming)市場對經濟的預期(qi)可能與美聯儲的看(kan)法並不一致。

“美聯儲一直無(wu)法準(zhun)確(que)評估美國回購市場所(suo)需要的資金,因此戲(xi)劇性地將(jiang)其角色從(cong)市場觀(guan)察者(zhe)轉變(bian)成貸款人。”盛寶銀行首席(xi)經濟學家兼投資官斯(si)蒂(di)恩?雅各布森(Steen Jakobsen)告訴上xian)?  懶 ?pin)繁向(xiang)市場注入流(liu)動性的做法嚴xian)zhong)損(sun)害(hai)了美聯儲的信用(yong),因為其利率(lv)shi)霾吆褪諧﹝僮zuo)出現(xian)分歧(qi)。他(ta)預計,美聯儲或(huo)會迫于壓力實(shi)施第四輪量化寬(kuan)松政策。

從(cong)2019年(nian)9月中(zhong)旬(xun)開始,美聯儲開始干(gan)預隔夜(ye)借貸市場。當時,為應對yuan)唐(tang)諶謐適諧「粢ye)回購利率(lv)飆漲(zhang),美聯儲啟動了11年(nian)來首次隔夜(ye)回購,以(yi)每個交易日750億美元的規模向(xiang)隔夜(ye)回購市場提(ti)供流(liu)動性。此後,美聯儲又分別提(ti)高(gao)隔夜(ye)回購操作(zuo)規模和定期(qi)回購操作(zuo)規模,還兩度延ying)?毓杭隻  zhong)啟每月600億美元的國債購買計劃。

美聯儲當時強(qiang)調,其上述行動並不代表貨幣政策立場的改變(bian)。在2019年(nian)12月的貨幣政策會議紀要上,美聯儲按下降息暫停鍵。

對于2020年(nian)美聯儲的貨幣政策預期(qi),業內看(kan)法存異。

“綜合考慮美國經濟發展的內外(wai)部因素,預計至liao)僭諉攔zhong)期(qi)選舉之前,美聯儲大概率(lv)會維(wei)持zhi)鼻襖lv)不變(bian)。”劉敏說。

斯(si)蒂(di)恩?雅各布森則預計,美聯儲或(huo)會在2020年(nian)6月之前重(zhong)啟降息。另外(wai),如果美元走強(qiang),他(ta)認(ren)為美聯儲還會在2020年(nian)12月再降息一次。

注︰本文(wen)內容來自網絡(luo)

國龍財經現(xian)貨直播(bo)室(shi)︰菜籽粕(po)期(qi)權今日上市 鄭商所(suo)三年(nian)上市5個期(qi)權品(pin)種

1月16日,菜籽粕(po)期(qi)權將(jiang)在鄭州商tang)pin)交易所(suo)掛牌交易,這是中(zhong)國期(qi)貨市場2020年(nian)上市的首個新工具,也是繼(ji)白糖、棉(mian)花、PTA和甲(jia)醇等(deng)期(qi)權後鄭商所(suo)上市的第5個期(qi)權品(pin)種。菜籽粕(po)期(qi)權的上市標志(zhi)著(zhou)鄭商所(suo)在增強(qiang)服務實(shi)體經濟能力、健全期(qi)權市場品(pin)種體系、滿足市場多元化風險管(guan)理需求等(deng)que)矯嬗致醭雋酥zhong)要一步(bu)。

2018年(nian)中(zhong)央經濟工作(zuo)會議首次提(ti)出打造“規範、透明(ming)、開放,有活力、有韌性的資本市場”,對新lv)貝zhong)國資本市場建設提(ti)出了總要求。具體到期(qi)貨市場韌性建設上,主要體現(xian)在品(pin)種工具豐富、交易流(liu)動性適度,以(yi)持倉規模為標志(zhi)的市場厚度足夠、以(yi)產業企業為代表的投資者(zhe)參與充分zhi)確(que)矯妗/p>

白糖期(qi)權是鄭商所(suo)上市的第一個期(qi)權品(pin)種,也是中(zhong)國期(qi)貨市場首zhou)鮮械鈉qi)權品(pin)種之一。白糖期(qi)權上市以(yi)來,市場運行平穩、交投活躍。2019年(nian)白糖期(qi)權累(lei)計成交677.3萬手(shou)(單(dan)邊,下同),日均成交2.8萬手(shou),較上年(nian)增長46.8%;日均持倉13.2萬手(shou),較上年(nian)增長15.7%。

場內白糖期(qi)權的上市,給整個行業的定價模式、市場格局及產業競爭等(deng)諸多方面帶來了積極變(bian)化。兩年(nian)多來,涉糖企業積極參與期(qi)貨、期(qi)權市場,利用(yong)期(qi)權的mu)榛鐶裕 ?雲笠凳shi)dao)市棖笊杓瞥霾煌 唄宰(zai)楹希 shi)現(xian)資金佔(zhan)用(yong)更少、風控更確(que)定、策略更精細(xi)的風險管(guan)理。

除了利用(yong)白糖期(qi)權進行套保,場內期(qi)權也逐步(bu)運用(yong)于“an)O期(qi)貨”項目。在2018年(nian)鄭商所(suo)16個白糖“an)O期(qi)貨”試點項目中(zhong),就有8個項目使用(yong)場內期(qi)權對沖風險。白糖期(qi)權上市後,期(qi)貨公司風險管(guan)理子(zi)公司開始運用(yong)場內期(qi)權進行風險對沖,有效降低了對沖成sha)荊 鑾qiang)了抵御(yu)價格風險的保障能力,減(jian)少了蔗農保費支出,提(ti)升了“an)O期(qi)貨”項目效益。

和白糖期(qi)權一樣,棉(mian)花期(qi)權自去年(nian)1月在鄭商所(suo)上市後運行平穩。截至2019年(nian)12月31日,棉(mian)花期(qi)權累(lei)計成交346.4萬手(shou),日均成交1.5萬手(shou),日均持倉8.1萬手(shou)。場內棉(mian)花期(qi)權也為產業鏈企業帶來了更靈活、方便(bian)、高(gao)效的風險管(guan)理工具。

菜籽粕(po)期(qi)權上市恰逢(feng)PTA期(qi)權與甲(jia)醇期(qi)權上市滿月。PTA期(qi)權與甲(jia)醇期(qi)權上市以(yi)來,市場運行平穩,價格合理有效,投資者(zhe)有序入市,部分產業企業嘗試運用(yong)期(qi)權套保。據統計,截至2020年(nian)1月15日,PTA期(qi)權、甲(jia)醇期(qi)權上市首月運行22個交易日,PTA期(qi)權累(lei)計pin)?叱山渙看(kan) 8.1萬手(shou),成交額為1.2億元,日均持倉量為2.9萬手(shou);甲(jia)醇期(qi)權累(lei)計pin)?叱山渙看(kan) 9.9萬手(shou),成交額為1.7億元,日均持倉量為2.3萬手(shou)。

數據顯示(shi),2019年(nian)鄭商所(suo)期(qi)權市場規模不斷擴大,截至2019年(nian)12月31日,鄭商所(suo)全年(nian)期(qi)權累(lei)計成交1060.1萬手(shou),較上年(nian)459.3萬手(shou)增長130.8%;鄭商所(suo)期(qi)權開戶數較2019年(nian)初(chu)增長了478.9%,其中(zhong)法人參與數為1690戶。法人客戶成交和持倉佔(zhan)比que)直鷂4.3%和53.5%。

2019年(nian),鄭商所(suo)共上市3個期(qi)權品(pin)種,成為國內上市期(qi)權數量最多的期(qi)貨交易所(suo),建設豐富品(pin)種工具體系的步(bu)伐(fa)不斷加yong) VI趟suo)相關負責人介紹,白糖、棉(mian)花期(qi)權在促進標的期(qi)貨市場平穩運行、發揮功能等(deng)que)矯嫻幕 zuo)用(yong)初(chu)步(bu)顯現(xian)。

隨著(zhou)期(qi)權市場培育(yu)深(shen)化、流(liu)動性增加,更多期(qi)權對沖、期(qi)權行權以(yi)及期(qi)權與期(qi)貨跨市場套利交易,有助于標的期(qi)貨近月合約活躍和連(lian)續合約活躍。同時,該負責人介紹,從(cong)鄭商所(suo)已(yi)上市期(qi)權運行情(qing)況(kuang)來看(kan),期(qi)貨近月活躍也帶動了期(qi)權市場客戶參與近月及非活躍期(qi)權合約交易,如白糖和棉(mian)花期(qi)權1911系列合約到9月份已(yi)成為次主力合約,成交佔(zhan)比均達20%以(yi)上。

從(cong)ying)滋瞧qi)貨、現(xian)貨價格周期(qi)性波(bo)動趨(qu)勢(shi)來看(kan),特別是在白糖期(qi)權上市以(yi)yuan)螅 滋瞧qi)貨“削峰填谷”、熨平現(xian)貨價格波(bo)動幅(fu)度的引導(dao)jia)饔yong)日益顯著。

截至2019年(nian)12月31日,鄭商所(suo)已(yi)上市期(qi)權品(pin)種共計35個月份、1136個合約到期(qi),各月份(含主力月份和非主力月份)到期(qi)日行權業務開展順利。期(qi)權行權效率(lv)保持較xi)咚 劍 突 腥  牌≡癲僮zuo)適shi)保換(huan)嵩倍(bei)鑰突 qi)權到期(qi)日提(ti)醒、行權資金檢查、批量放棄等(deng)業務操作(zuo)正確(que);交易所(suo)端到期(qi)日自yuan) 腥 胺牌chu)理、結算(suan)順暢。

鄭商所(suo)在期(qi)權合約研發過程tao)zhong),借鑒國際市場慣例,結合我ye)qi)貨市場實(shi)dao)始耙yi)上市期(qi)權運行經驗,充分考慮品(pin)種特點,力求科學設計合約規則,做好市場風險防範。

在提(ti)升市場監(jian)管(guan)效能方面,該負責人介紹,鄭商所(suo)市場監(jian)察系統采用(yong)期(qi)貨、期(qi)權一體化設計,針對期(qi)權風險特點,建立期(qi)權價格預警體系,分會員、分客戶對期(qi)貨、期(qi)權持倉進行實(shi)時監(jian)控,防範市場操縱風險。目前,鄭商所(suo)正在建設新一代監(jian)察系統,將(jiang)運用(yong)現(xian)zhi)莘治黽際  徊bu)jiao)ti)升期(qi)貨、期(qi)權一體化監(jian)控水平。該負責人表示(shi),下一步(bu)鄭商所(suo)將(jiang)持zhong) 蠱qi)權知識培訓(xun),進一步(bu)創新投教(jiao)方式,更好地滿足市場期(qi)權人才需求。做好產業企業的期(qi)權深(shen)度實(shi)務培訓(xun),持zhong)zu)織期(qi)權講習所(suo),充分發揮“產業基地”企業以(yi)“點帶面”效果,帶動更多產業鏈企業利用(yong)期(qi)權管(guan)理風險。在確(que)保已(yi)上市期(qi)權品(pin)種zhi)鈉轎仍誦械耐 保 中(zhong)嘔 嬖蛑貧群圖際蹕低常  tui)動動力煤等(deng)更多期(qi)權品(pin)種研發上市,努力建設更加規範、透明(ming)、開放、有活力、有韌性的期(qi)貨市場。

注︰本文(wen)內容來自網絡(luo)

紅衫財經直播(bo)︰2020年(nian)地方債或(huo)破6萬億 資金將(jiang)投向(xiang)交通、能源(yuan)等(deng)領域

中(zhong)國經濟穩que)匭胍 蹲飾齲 渲zhong)關系民生的公益性項目投資shou)鶻鞘塹胤秸  蹲首式鴣艘覽鄧笆蘸頭撬(qiao)笆杖臚wai),通過發行地方政府債券(下稱“地方債”)籌(chou)資正變(bian)得越來越重(zhong)要。

經濟下行壓力加大之下,穩增長被(bei)決策層擺上xi)油(you)懷鑫恢茫 浞址 擁胤秸 式鷂韌蹲什苟貪遄zuo)用(yong)成為關鍵。

受此影(ying)響,去年(nian)地方債發行規模再次超過4萬億元,達到4.36萬億元。而綜合機(ji)構(gou)、專家yi)?猓 衲nian)地方債發行規模突破5萬億元幾無(wu)懸念,甚(shen)至有機(ji)構(gou)預測可能突破6萬億元。發行速度也越來越快,去年(nian)改變(bian)了往年(nian)債券發行集中(zhong)在下半(ban)年(nian)的窘狀,今年(nian)地方1月(計劃)發行新增債券規模逼近7000億元,創歷史(shi)新高(gao)。而且發債投向(xiang)更加精準(zhun),更多資金投向(xiang)重(zhong)大民生補短板領域。

1月13日,國務院(yuan)總理李克(ke)強(qiang)主持召開國務院(yuan)第四次全體會議,研究部署了一季度工作(zuo)。他(ta)強(qiang)調,加yong)旆 瀉陀yong)好地方政府專項債券,推(tui)動在建工程建設和具備條件(jian)項目及早開工,帶動擴大有效投資。

因前些年(nian)置換(huan)龐大規模的非政府債券形式的政府存量債務,地方債發行規模在2016年(nian)觸及6萬億高(gao)點,此後置換(huan)債券逐步(bu)縮小,地方債規模也回縮至4萬多億元規模。

根據財政部數據,2019年(nian)各地已(yi)組(zu)織發行地方債43624億元,其中(zhong)新增地方債首次突破3萬億元(30561億元),地方用(yong)于借新還舊的再融資債券首次突破1萬億元(11484億元),另有千億多置換(huan)債券。

穩增長壓力之下,第一財經記者(zhe)綜合專家、機(ji)構(gou)預計,2020年(nian)地方債規模超過5萬億元幾無(wu)懸念,甚(shen)至有可能突破6萬億元。

東方金誠xi)嘸斗治鍪βma)麗(li)雅對第一財經分析,今年(nian)地方債總發行規模或(huo)將(jiang)超6萬億元,有望創歷史(shi)新高(gao)。她預計,2020年(nian)新增債券發行規模將(jiang)達到4.35萬億元,再融資債券發行規模接近2萬億元。

國金證(zheng)券報告預計,今年(nian)地方債預計pin) .17萬億元,其中(zhong)新增債券發行約4.12萬億元,再融資債券約1.8萬億元,置換(huan)債券約2000億元。

“經濟下行壓力加大,疊(die)加大規模減(jian)稅降費,今年(nian)新增地方債肯定比re)?nian)有較大幅(fu)度提(ti)高(gao)。今年(nian)到期(qi)地方政府債務約2萬億元,地方需要借新債還舊債,因此再融資債券發行規模也不小。另外(wai)部分符合規定的地方存量隱性債務還需要通過置換(huan)債券來化解(jie),因此置換(huan)債券也can)∮泄婺!W酆嚇卸希 衲nian)地方債發行規模要明(ming)顯高(gao)于去年(nian)。”關注地方債的對外(wai)經濟貿易大學教(jiao)授毛(mao)捷告訴第一財經記者(zhe)。

當然地方債規模不huan)崳wu)序“瘋狂”擴張,尤其是地方政府專項債券規模,財政部愈加重(zhong)視you)ㄏ鈁 縵輾婪丁/p>

財政部預算(suan)司巡視員王克(ke)冰近期(qi)在一場地方債研討(tao)會上表示(shi),專項債總體風險可控,但一些風險苗(miao)頭應該引起(qi)關注,比re)018年(nian)專項債的余(yu)額已(yi)經超出了其還款來源(yuan)的政府性基金預算(suan)收入規模。因此需要拓寬(kuan)專項債項目收益的來源(yuan),健全專項債券償債保障機(ji)制和項目風險控制機(ji)制,堅持專項債項目收益融資shi)膠庹飧鱸 頡/p>

為了盡早發揮債券資金效應,去年(nian)國務院(yuan)通過機(ji)制創新,首次實(shi)現(xian)了地方1月發債。在財政部kan)cui)促下,去年(nian)3萬多億元地方新增債券在9月底(di)前ang)就瓿煞 校 謀bian)了往年(nian)“上半(ban)年(nian)無(wu)債可發,發債集中(zhong)在下半(ban)年(nian)”的窘況(kuang)。

今年(nian)發行節奏可能更快,國務院(yuan)三令五申要求加yong)熳ㄏ鈁  校 浞址 誘  式鷂韌蹲什苟貪逍?2普咳?nian)底(di)已(yi)經提(ti)前下達了1萬億元專項債額度,1月地方密集發行專項債。

馬(ma)麗(li)雅認(ren)為,今年(nian)地方債發行節奏將(jiang)進一步(bu)前傾(qing),這在1月已(yi)經有所(suo)體現(xian)。去年(nian)1月21日當年(nian)首度que)   衲nian)1月前兩周發債規模已(yi)經接近3000億元。預計今年(nian)提(ti)前下達的1萬億元專項債額度將(jiang)在一季度完成發行。

毛(mao)捷表示(shi),今年(nian)發債節奏可能比re)?nian)更加you)疤ti),上半(ban)年(nian)發債會比較快,8月份或(huo)完成全年(nian)新增債券發行任務。“發債越早,資金到位就越早,債券資金穩投資穩增長的效果會越好。”

地方債期(qi)限也bu)jiang)繼(ji)續延ying)?  私jie)決此前地方債期(qi)限錯配問題(ti),近些年(nian)財政部在以(yi)十年(nian)以(yi)下期(qi)限品(pin)種為主體的基礎(chu)上,較大幅(fu)度增加了15、20、30年(nian)等(deng)長期(qi)限品(pin)種,拉(la)長了債券期(qi)限。

中(zhong)xing) 市攀菹允shi),2019年(nian)度地方債加權平均期(qi)限為10.26年(nian),期(qi)限較2018年(nian)(6.12年(nian))明(ming)顯拉(la)長,進一步(bu)降低短tang)謐式鷸蘢 縵蘸駝 竇 zhong)到付風險。

馬(ma)麗(li)雅表示(shi),今年(nian)這種趨(qu)勢(shi)將(jiang)延續,其中(zhong)1月前兩周的地方債加權平均發行期(qi)限已(yi)提(ti)高(gao)至13.5年(nian)。

“ang)chu)設施建設項目的投資shou)芷qi)普遍很(hen)長,發行期(qi)限延ying)?瞧pi)配投資回報周期(qi)的體現(xian)。同時,延ying)? 釁qi)限,也可以(yi)降低發行費用(yong)等(deng)成sha)荊 ti)高(gao)資金利用(yong)效率(lv),緩解(jie)未來債務滾(gun)動壓力。”馬(ma)麗(li)雅說。

她認(ren)為,近一年(nian)地方債的發行利差呈現(xian)zhi)齜淺Cming)顯的收斂特性,2020年(nian)公開市場“寬(kuan)貨幣”勢(shi)頭有望深(shen)化,資金面進一步(bu)寬(kuan)松將(jiang)使得地方債發行利率(lv)繼(ji)續低位運行。

去年(nian)專項債七成資金投向(xiang)了棚戶區(qu)改造、土地儲備,但今年(nian)國務院(yuan)在提(ti)前批1萬億元專項債投向(xiang)中(zhong),禁止了土地儲備和房(fang)地產領域。

地方財政人士告訴第一財經,由于土地儲備fu)?  qu)改造對穩投資shou)苯庸畢撞淮螅  ㄏ鈁 式鶼嗟貝蟛糠佷du)投向(xiang)這些領域,因此從(cong)當前穩投資角度來看(kan),這一領域被(bei)限制。不過後續正常下達的專項債資金應該還是qiang)梢yi)用(yong)于這些領域,因為這兩個領域的專項債項目比較成熟,不可能完全禁止。事lv)shi)上,一些地方第二批專項債已(yi)經可以(yi)申報土儲等(deng)ren)金俊/p>

馬(ma)麗(li)雅表示(shi),去年(nian)發行的專項債中(zhong)約七成投向(xiang)了土儲、棚改等(deng)領域,這對基建投資與實(shi)體經濟的直接提(ti)振作(zuo)用(yong)較為有限。而今年(nian)有所(suo)不同,在專項債新規全面實(shi)施後,預計專項債資金將(jiang)重(zhong)點用(yong)于交通、能源(yuan)、農林水利、生態環保等(deng)基礎(chu)設施建設領域;特別是專項債作(zuo)為部分重(zhong)大項目資本金後,還會撬(qiao)動銀行貸款、城投債等(deng)社會資金投入。

國務院(yuan)鼓勵,專項債投向(xiang)鐵路、軌道交通、城市停車(che)場等(deng)交通基礎(chu)設施,城鄉電網、天然氣管(guan)網和儲氣設施等(deng)能源(yuan)項目,農林水利,城鎮(zhen)污水垃圾處(chu)理等(deng)生態環保項目,職(zhi)業教(jiao)育(yu)和托幼(you)、醫療、養老等(deng)民生服務,冷鏈物流(liu)設施,水電氣熱(re)等(deng)市xing)筒翟yuan)區(qu)基礎(chu)設施。

去年(nian)開始,部分專項債資金可用(yong)作(zuo)重(zhong)大項目資本金,今年(nian)1月地方已(yi)經在40多個項目中(zhong)將(jiang)專項債用(yong)作(zuo)資本金。

馬(ma)麗(li)雅表示(shi),今年(nian)專項債資金將(jiang)發揮基建投資“加速器”作(zuo)用(yong),預計2020年(nian)基建投資增速有望接近兩位數,並帶動固定資產投資增速實(shi)現(xian)近十年(nian)來的首次反彈(dan)。

國家統計局數據顯示(shi),2019年(nian)前11月,全國共完成固定資產投資(不含農戶)533718億元,同比增長5.2%。

注︰本文(wen)內容來自網絡(luo)

尖融財經直播(bo)︰國內首個TAS指令推(tui)出 已(yi)有基金瞄準(zhun)原油(you)期(qi)貨

近期(qi),上海期(qi)貨交易所(suo)披露(lu),子(zi)公司上海國際能源(yuan)交易中(zhong)心將(jiang)推(tui)出原油(you)期(qi)貨結算(suan)價交易指令,簡(jian)稱TAS指令。業內人士認(ren)為,這將(jiang)有利于原油(you)期(qi)貨的mu)炕 灰住S謝鵓 沓疲 飩jiang)有利于更多金融衍生品(pin)的設計和推(tui)出。據證(zheng)券時報記者(zhe)了解(jie),已(yi)有基金公司瞄準(zhun)了原油(you)期(qi)貨指數產品(pin)。

TAS指令是指允許(xu)交易者(zhe)在規定交易時bei)duan)內,按照期(qi)貨合約當日結算(suan)價或(huo)當日結算(suan)價增減(jian)若干(gan)個最小變(bian)動價位申報買賣(mai)期(qi)貨合約。其本質是為市場提(ti)供一種便(bian)捷高(gao)效的風險管(guan)理工具,已(yi)在國際shi)墑焓諧」惴渮褂yong)。

此次原油(you)期(qi)貨TAS指令為我ye)qi)貨市場推(tui)出的首個TAS指令。TAS指令一方面有利于優化交易機(ji)制,為交易者(zhe)提(ti)供有效的風險管(guan)理工具,降低套保成sha)盡?ti)高(gao)套保效率(lv),推(tui)動市場主體更為便(bian)利和廣泛地參考上海原油(you)期(qi)貨價格;另一方面,也有利于進一步(bu)完善交易者(zhe)結構(gou),吸引更多境內外(wai)產業客戶和金融機(ji)構(gou)參與交易,提(ti)升上海原油(you)期(qi)貨的價格影(ying)響力。此外(wai),對于提(ti)高(gao)原油(you)期(qi)貨交易流(liu)動性,促進場內外(wai)協調發展也具有積極作(zuo)用(yong)。

對yuan)耍 ┤被(bei)鷸甘肓炕 蹲什炕鵓 磽蹕楸硎shi),原油(you)期(qi)貨TAS指令的推(tui)出是對既(ji)有競價市場交易模式的有益補充,幫助市場參與者(zhe)更便(bian)利地追(zhui)蹤原油(you)期(qi)貨每日基準(zhun)結算(suan)價格,也有利于更多金融衍生產品(pin)的設計和推(tui)出。

王祥認(ren)為,對于公募基金而言,以(yi)商tang)pin)期(qi)貨為標的的指數化產品(pin)是拓展多樣化金融工具的重(zhong)要路徑。TAS指令功能的實(shi)現(xian)將(jiang)使基金管(guan)理人對期(qi)貨資產的追(zhui)蹤方式更為靈活便(bian)利,不僅利于降低產品(pin)跟蹤誤差,提(ti)升產品(pin)跟蹤質量,也能夠有效降低場內份額做市商的業務成sha)荊  ︿詵荻盍liu)動性zai)?冑碌幕盍Α/p>

記者(zhe)了解(jie)到,業內已(yi)有基金公司將(jiang)目光瞄準(zhun)原油(you)期(qi)貨指數,並已(yi)開始相關產品(pin)的研發和儲備工作(zuo)。

上期(qi)所(suo)也一直非常重(zhong)視期(qi)貨衍生品(pin)的發展。2019年(nian)3月,上期(qi)所(suo)推(tui)出原油(you)期(qi)貨價格指數。上期(qi)所(suo)認(ren)為,在證(zheng)券市場上推(tui)出原油(you)ETF有利于打通證(zheng)券和tui)諢趿礁鍪諧。 ta)們也表示(shi)會推(tui)進原油(you)ETF等(deng)創新產品(pin)上市。

深(shen)交所(suo)也很(hen)重(zhong)視原油(you)ETF。近日,深(shen)交所(suo)在談到2020年(nian)規劃時,將(jiang)ETF作(zuo)為一項工作(zuo)重(zhong)點,其中(zhong)強(qiang)調要推(tui)動研究開發原油(you)ETF等(deng)多種zhi)蔥縷pin)種。

近年(nian)來,商tang)pin)期(qi)貨ETF領域進展不斷。去年(nian)8月,首zhou)唐(tang)pin)期(qi)貨ETF獲批。近期(qi),華夏飼料豆粕(po)期(qi)貨ETF、大成有色金屬期(qi)貨ETF、建信易盛能源(yuan)化工期(qi)貨ETF先後上市。日zhang)埃 轄凰suo)宣布,自本月20日起(qi)對商tang)pin)期(qi)貨ETF實(shi)行當日回轉交易,國內商tang)pin)期(qi)貨ETF即(ji)將(jiang)完全實(shi)現(xian)“T+0”。

注︰本文(wen)內容來自網絡(luo)

聚財財經直播(bo)室(shi)︰今年(nian)農產品(pin)價格漲(zhang)幅(fu)有望回落

1月15日,農業農村(cun)部新聞辦公室(shi)舉行例行新聞發布會,介紹2019年(nian)重(zhong)點農產品(pin)市場運行情(qing)況(kuang)。農業農村(cun)部市場與信息化司司長唐(tang)qi)奼硎shi),2019年(nian)農產品(pin)呈現(xian)“一穩、一漲(zhang)、一波(bo)動”特征。“一穩”是指糧(liang)棉(mian)油(you)糖等(deng)大宗(zong)農產品(pin)生產穩、庫存足,市場運行基本平穩,繼(ji)續發揮農產品(pin)市場“壓艙石(shi)”作(zuo)用(yong);“一漲(zhang)”是指豬肉市場供給偏緊(jin)、價格漲(zhang)幅(fu)較大,帶動畜禽產品(pin)價格總體走強(qiang);“一波(bo)動”是指水果、蔬(shu)菜價格前高(gao)後低,受不利天氣影(ying)響價格波(bo)動幅(fu)度較大,但總體仍符合季節性規律。

唐(tang)qi)奼硎shi),展望2020年(nian),我ye)liang)棉(mian)油(you)糖等(deng)大宗(zong)農產品(pin)供給總量仍相對寬(kuan)松,生豬產能有望逐步(bu)恢復,市場繼(ji)續保持平穩運行具有較好的基礎(chu),全年(nian)農產品(pin)價格水平漲(zhang)幅(fu)有望回落,但部分品(pin)種階段(duan)性波(bo)動風險需密切關注。

2019年(nian)的大宗(zong)商tang)pin)市場中(zhong),稻谷、小麥價格有所(suo)下跌;受種植bu) gou)繼(ji)續調整影(ying)響,玉米(mi)產需有缺(que)口;大豆進口繼(ji)續減(jian)少,價格以(yi)穩為主。

在稻谷、小麥方面,農業農村(cun)部數據顯示(shi),2019年(nian)12月份,晚秈稻、粳稻市場收購價分別為每斤1.20元和1.32元,同比ren)碌.3%和7.7%;鄭州糧(liang)食(shi)批發市場普通麥、優質麥價格分別為每斤1.18元、1.24元,同比ren)碌.4%和6.5%。

唐(tang)qi)娉疲骸019年(nian)稻谷、小麥生產一減(jian)一增,口糧(liang)總產量保持穩定,庫存處(chu)于歷史(shi)高(gao)位,市場價格偏弱(ruo)運行,新糧(liang)gan)鮮瀉螅 ÷蟆 璽痰盡 zhong)晚稻最低收購價執(zhi)行預案陸續啟動。”

玉米(mi)市場方面,2019年(nian)玉米(mi)面積略減(jian),但主產區(qu)氣象條件(jian)總體好于上年(nian),玉米(mi)產量增1.4%。此外(wai),受生豬產能下降影(ying)響,玉米(mi)飼料消費總體小幅(fu)下降。2019年(nian)12月份,玉米(mi)產區(qu)批發價每斤0.92元,環比ren)碌.2%,同比ren)碌.8%。

唐(tang)qi)嫠擔019年(nian)玉米(mi)產需缺(que)口在500億斤左右,但由于庫存水平較xi)擼 衩mi)供需關系deng)員3制膠餛 kuan)松的格局,市場運行基本平穩。

大豆市場方面,農業農村(cun)部數據顯示(shi),2019年(nian)1月-12月,青(qing)島(dao)港口大豆進口到岸(an)稅後價先跌後漲(zhang),在每斤1.55元-1.65元區(qu)間小幅(fu)波(bo)動。2019年(nian)12月份,山東地區(qu)中(zhong)等(deng)豆粕(po)出廠價每噸(dun)2930元,環比跌4.4%,同比跌2.2%。

2019年(nian)以(yi)來,受豬周期(qi)、非洲豬瘟(wen)疫情(qing)、部分zhi)厙qu)不合理禁限養等(deng)因素疊(die)加影(ying)響,生豬產能下降較多,豬肉市場供給持zhong) jin),價格漲(zhang)幅(fu)較大。不過從(cong)2019年(nian)10月開始,隨著(zhou)國家和地方一系列生豬穩產保供政策措(cuo)施密集出台、落地,養殖(zhi)場戶增養補欄信心增強(qiang),全國生豬生產止降回升,市場預期(qi)趨(qu)穩,豬肉價格有所(suo)回落後保持總體穩定,2019年(nian)12月豬肉批發均價每公斤43元左右。

此外(wai),受豬價上漲(zhang)帶動,牛羊(yang)禽肉、禽蛋、牛奶價格總體走強(qiang),但這些產品(pin)生產增加較多,市場供給充足,漲(zhang)幅(fu)明(ming)顯低于豬肉。農業農村(cun)部數據顯示(shi),2019年(nian)禽肉產量增幅(fu)在15%以(yi)上,牛羊(yang)肉產量約增長3%左右,雞蛋產量增長5.7%左右。

農業農村(cun)部畜牧(mu)獸醫局二級巡視員王俊勛(xun)表示(shi),目前存欄的大豬還有一定數量,春節前將(jiang)逐步(bu)出欄,一些屠宰(zai)zhun)庸?土liu)通企業的庫存正陸續出貨,政府儲備和進口豬肉也在陸續投放,加上南xi)階隼la)肉、北方殺(sha)年(nian)豬的高(gao)峰期(qi)馬(ma)上就要過去,這些積極因素都(du)不支持zhi)航誶爸砣餳鄹窠徊bu)上漲(zhang)。

從(cong)價格變(bian)化看(kan),近10年(nian)來每年(nian)1月上旬(xun)生豬和豬肉價格漲(zhang)多跌少,呈現(xian)7漲(zhang)1平2跌的特點。“據調查,一般(ban)情(qing)況(kuang)下春節後豬肉消費會有所(suo)下降,我們預計春節前後豬肉供需總體是平穩的。今年(nian)的情(qing)況(kuang)跟正常年(nian)份同期(qi)價格變(bian)化規律大致相同。另外(wai),2019年(nian)牛羊(yang)肉、禽肉、雞蛋和牛奶生產全面增長,一定程度上滿足和豐富老百姓(xing)‘菜籃子(zi)’。”王俊勛(xun)說。

入冬(dong)以(yi)來,我ye)shu)菜價格進入季節性上升通道,2019年(nian)12月份漲(zhang)幅(fu)有所(suo)加大,農業農村(cun)部重(zhong)點監(jian)測的28種蔬(shu)菜全國平均批發價每公斤4.56元,環比增長16.3%,同比增長22.3%。

“按照往年(nian)情(qing)況(kuang),冬(dong)季大部分露(lu)地蔬(shu)菜上市量減(jian)少,‘大棚菜’和‘南菜’成為市場主供產品(pin),生產和流(liu)通的成sha)鞠嚶υ黽櫻 思 話ban)都(du)會出現(xian)較明(ming)顯上漲(zhang)。”唐(tang)qi)奼硎shi),因為2019年(nian)上半(ban)年(nian)菜花、豆角、黃瓜(gua)和西葫蘆等(deng)部分品(pin)種價格低迷,菜農種植意願fu)檔汀 婊陸擔 dao)致lv)諧【鄹裾zhang)幅(fu)較大,拉(la)高(gao)了總體菜價。

農業農村(cun)部判斷,當前蔬(shu)菜價格波(bo)動基本符合往年(nian)規律。由于2019年(nian)冬(dong)季氣溫正常偏暖,對北方設施蔬(shu)菜和南xi)鉸lu)地越冬(dong)蔬(shu)菜生產較有利,蔬(shu)菜生產供給總體有保障。春節前如果不出現(xian)zhi)中(zhong)源(yuan)蠓段(duan)?趾hai)性天氣,菜價有望保持基本穩定,春節後價格或(huo)穩中(zhong)有降。

此外(wai),2019年(nian)我ye) 諧」└芴宄湓# 鄹袂案gao)後低、波(bo)動幅(fu)度ren)嘍越洗螅  源(yuan)筇宸賢nian)季節性規律。不過,下半(ban)年(nian)隨著(zhou)夏秋季水果大量上市,隻果、梨恢復增產明(ming)顯,水果價格季節性下跌,從(cong)2019年(nian)10月份開始已(yi)xun)陀諫夏nian)同期(qi)水平,2019年(nian)11月-12月價格基本穩定,同比降幅(fu)在10%以(yi)上。

唐(tang)qi)娉疲  諧」└yi)庫存果為主,成sha)居興suo)增加,且消費處(chu)于旺季,預計春節前水果價格小幅(fu)上漲(zhang),但水果市場供給總量充足、品(pin)種豐富,尤其隻果入庫率(lv)達到歷史(shi)高(gao)位,多數地區(qu)冷庫入庫率(lv)達到8-9成,水果價格大幅(fu)度浮(fu)動的可能性不大,春節後隨著(zhou)消費趨(qu)弱(ruo),價格將(jiang)略有回落。

注︰本文(wen)內容來自網絡(luo)